避免掉进免税题材陷阱

避免掉进免税题材陷阱

本周三收盘时，盘中有三个积极趋向，其中三个现象中涉及两个板块：证券与免税板块。就是在大盘激烈搏杀中，笔者发现这两个板块不但抗跌并且龙头品种逆市走高，说明市场活跃资金并未从前期热门板块中完全撤出；相反，一有机会，他们就会跑出来表演一番，与其说这是大盘仍处在强势中的表现，不如说机构资金更愿意深挖价值品种不收手。

有意思的是，不是笔者在盘中发现了这一现象，即便在盘后，从上市公司发布的公告中也能看出点蛛丝马迹，而且这可以从历次行情中，上市公司集中出公告、为“配合”二级市场炒作提供“炮弹”的举动中，轻而易举地验证这种发现牛股踪迹的“规律”。一句话：你遍寻不着的牛股，可能就在盘中眼花缭乱的交易中或上市公司披露的公告里。你没有发现，是因为你没能停下脚步，当然就缺少发现，也注定只能与牛股擦肩而过。

今天不说券商股，单说免税板块近来的热闹。

自从王府井获得免税零售经营牌照的消息披露后，市场对免税题材就十分关注。这里的大逻辑就是我国中产人群逐年增加。日前全球三大战略咨询公司之一的美国波士顿咨询公司发表报告称，中国半数家庭到2020年将迈人中产阶级，未来10年内中国中产阶级及富裕消费群体将新增约2.7亿消费者。这家公司对中国中产阶级的定义是，扣除税收和通货膨胀因素后，家庭年收入在6至10万元人民币。这些人原本会经常去海外消费，一旦回流国内，这一块大蛋糕必定会增厚相关上市公司业绩，所以我国免税行业空间巨大，利润丰厚。

数据显示，2018年，中国人在海外消费免税品1800亿元。随着国内对免税行业的政策进一步放松，叠加海南离岛免税新政还鼓励适度竞争，这就意味着，谁能获得免税牌照，谁就真的能够“躺着”挣钱。或许正是看到了这块蛋糕的诱人，或许是看到了王府井股价像坐上了火箭似的在短短两三个月时间，股价翻了五六倍。于是如今的二级市场，上市公司只要出一则跟免税沾边的公告，股价就能“一”字涨停。本周三南宁百货老实“交代”：“已向相关部门递交了关于免税品经营资质申报的请示”，于是第二天就“一”字板涨停；本周四，一下子冒出好几家公司“组团”广而告之，其中友阿股份的控股股东申请免税品经营资质，中百集团递交了申报免税品经营资质的请示，步步高递交了申请免税商品经营资质的请示。他们的股价无一例外，隔天都直接扑向涨停板，要不是周五大盘暴挫，估计这3只股票都将被牢牢封死在涨停板上。

且不说这么多上市公司都说自己准备走“免税”这条道，是不是蹭了市场热度，单说政府有关部门会不会真的把牌照批给他们，就充满了不确定性。这里的悖论是：如果上市公司一申请，就能获得免税经营资质，那王府井的股价就不应该涨这么多啊，牌照都派发得满天飞了，王府井的免税牌照还能有多少含金量？反过来说，如果免税经营牌照是稀缺资源，那这些上市公司的所谓申请不是闹剧，也是动机不纯，就是想蹭热度忽悠一下投资者跟风炒作自家的股票而已。因为申请一张牌照并不是那么容易，上海作为我国工商重镇，至今还没有哪家企业获得免税牌照，其他地方的企业若想获得一张免税牌照又谈何容易？所以，投资者一定要睁大眼睛，避免掉进免税题材的陷阱里。

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